深港之间，地相邻、人相近、习相通，两地的连结架起了内地和世界之间的天然“桥梁”，成了经贸、物流、资讯、交通、人才以及文化教育等方面交流的“枢纽”。至今，其规模之大、频率之高，已举世瞩目。而这些，又都离不开货币资金的互动和以金融市场为依托。可见，以金融业为主导产业的深港两地合作，它不仅关系到深港两地的繁荣和稳定，而且从国家战略层面看，还关系到我国深化改革，扩大开放，创建深港国际大都会，打造深港世界级金融中心和保障我国经济金融安全的重大而紧迫问题。

　　深港金融合作空间巨大

　　不可否认，香港回归11年来，深港金融合作在金融机构互设、业务经营渗透、支付结算联通、金融市场衔接、两种货币流通和金融监管合作等方面已取得了显著成效。特别是近年来，内地企业纷纷在港上市、香港人民币业务的开展、内地居民“香港游”的不断扩大、国家开发银行和进出口银行相继赴港发行相当规模的人民币债券、通过QFII和QDII形式推进两地财富管理等方面，不断推动深港金融合作向纵深发展。

　　然而，从全球视角看，从国家的战略要求和深港所肩负的历史使命而言，深港金融合作的潜能和辐射力还远没有充分发挥，还存有巨大空间，主要表现在：（1）深港两地金融业经营层面合作规模偏小。在深的港资银行总资产折合人民币465亿元，仅占目前深圳金融机构总资产1．21万亿元的4％，存贷款余额分别占深圳银行业的0．5％和1％。（2）深港两地资本市场整合度偏低。两个证券交易所自成体系，独立运作。深圳企业和金融业在香港主板、二板上市的数量虽不断增加但相对有限；相反，香港企业和金融业在内地再融资比重更小。（3）如果再考虑到自主创新力、市场自由度、法规法制建设、金融基础设施、总部经济规模、金融监管水平以及员工业务素质等，两地的合作存在相当的差距。

　　如何正视现实，创新未来，力促深港金融合作再上新台阶？我认为，关键的问题一是在理念更新上有新突破；二是在路径选择上有新举措。

　　在理念更新上有新突破，共建世界级金融中心

　　理念指导实践，理念也产出生产力。只有全新的理念，才有全新的实践和全新的发展。目前我们讲理念更新，就是要在新一轮解放思想热潮的推动下，突破传统思维障碍，用立意高远的发展战略审视世界，坚持改革开放，勇于开拓创新，敢于先行先试，明确自己定位，努力创建深港国际大都会和世界级金融中心，加快推进深圳特区的市场化、国际化进程。

　　1、要顺应深港创建“大都会”的良机，树立深港金融业联手打造世界级金融中心的理念。实践证明，突破地区界限形成一体化市场，是充分发挥区域优势和提高经济效率的必然趋势。为此，构建深港“都市圈”已写入了深圳“十一五”规划，香港已将通过两地全方位的融合创建国际大都会的设想提到发展战略的高度。这为深港金融合作并在此基础上打造世界级金融中心提供了前提条件和可靠保证。从现状看，香港已是处于成熟市场经济条件下的国际金融中心。深圳特区经过28年建设，伴随着经济体制的转型，也已形成了多种金融机构并存、金融结构合理、金融功能完备的现代金融体系。可见，两地金融业的融合已具备了一定的基础性条件。可以预料，只有用世界发展的视野，在经济全球化的坐标中找准深港两地金融业发展的位置，联手打造世界级金融中心，两地再创奇迹、再现辉煌的美好明天定能实现。

　　2、要以深港合作为契机，树立继续发扬敢于开拓创新的理念。创新是金融业发展的不竭动力，创新也是金融改革与发展的主旋律。可以断言，整个金融市场就是一个创新的市场。这是因为，金融创新本身来源于在市场化条件下对金融市场的需求。由此，创新的思想孕育于市场、创新的动力来源于市场，创新的成效也由市场来检验。深圳特区建立28年来，在金融体制、金融机构、金融品种以及金融科技等方面的创新已取得显著成效；香港对外来的金融创新具有极强的吸收能力，通过创新形成自己的特色，用创新占据现代高端服务业的制高点。可见，在创新中才能谋求突破，在创新中才能发挥最大的竞争优势从而形成自己的特色，在创新中才能通过市场拓展优化配置资源的空间和提高资源配置的效率。总之，深港金融业的合作源于创新，合作的生命力在于创新，两地金融业高水平的合作也决定于创新。从这一意义上说，创新决定深港金融合作的未来。

　　3、明确深港两地的差距，树立“向香港学习，为香港服务”的理念。香港经过近百年的打造，已是一个国际大都市和国际金融中心，拥有“最自由的市场环境优势”。香港作为一个国际金融市场，不仅外资银行云集，而且是全球第五大外汇交易中心、第七大股票交易中心、第五大金融衍生工具交易中心、第四大黄金交易市场、亚太地区最大的保险市场和亚洲第二大基金管理中心，而且香港在财富管理和金融监管方面也已创造了一整套成功的经验。深圳在改革开放的28年中，虽取得举世瞩目的业绩，成为我国改革开放的“试验场”和“排头兵”，但应当清醒地看到，深圳在经济转型时期向市场化、国际化推进过程中，与香港相比，还有差距。特别是香港的“软资源”，即包括城市管理、政府运作、社会建设、环境治理以及市民素质等方面，更是深圳学习取经的重要方面。服务香港，重要的也是通过服务向香港更直观更有效地学习。在大珠三角地区，深港的联系最紧密，由此两地合作的合力和辐射力应是最强。深港两地这种“你应我合”的合作，必是最佳的“黄金搭档”。所以，对深圳来说，一定要抓住良机，牢固树立“学习香港、服务香港”的理念，“取其之长，补己之短”，加快缩小与香港的差距，为双方通过合作建立国际金融平台夯实牢固基础。

　　4、要明确深港合作的背景，树立两地合作是属“优势互补的合作、市场竞争中的合作、互赢互利的合作”的理念。深港合作是在“一国两制”框架下以市场经济为背景的合作。实践证明，只要坚持改革开放，坚持走市场化、国际化之路，市场之手对优化资源配置的巨大潜能即刻显现，成为两地在交流融合过程中经济要素最优化对接的重要推动力。实践也证明，运用市场之手，一是有利于双方冲破具体运作中的条条框框，发挥各自的优势。二是以市场为原则坚持合作的公平性和公正性，有利于通过民主协商解决问题，使合作变得更加和谐、有效和持久。三是有利于转变政府职能，事实证明，遵循市场规律，政府在两地合作中的推力必将起到事半功倍的效果。可见，两地金融合作中树立“互助、互动、互利”的理念，是促使两地合作取得预期成效的重要保证。

　　在路径选择上有新举措，推动两地金融合作向高层次发展

　　深港金融合作是一个庞大的系统工程，必须在现有基础上，遵循科学发展观，选准切入点和重心，兼顾全局，分步实施，以“融”为主，积极推动两地金融合作向高层次发展。

　　1、实现两地资本市场的融合。资本市场特别是股票市场具有优化资源配置、聚集货币资金、完善企业治理和市场价格发现等独特功能，是我国经济、金融体制改革的重要选择和必经之路。就深港两地股市在规模和板块、证交所体制、发行制度以及监管制度等主要方面进行比较研究，虽有差距和差异，但也有较多趋同之处。如何探索两地在一定程度上的融合，确是一个繁难又现实的课题。

　　对深圳来说，目前不仅要着力于股票市场的多层次，如主板、中小企业板、创业板、柜台交易市场等的建设，还要大力发展基金市场、债券市场、金融衍生产品市场等。同时，深圳作为毗邻香港并站在国际市场前端的开放型城市，还要注重充分利用和发挥香港这一国际性资本平台的中介功能，通过在国外股票上市、向国际型投资者发行债券、买卖基金等方式，建立多层次的跨境市场交易平台体系，实现证券交易的国际化。

　　可以设想，深港两地多层次资本市场的对接，对增强两地整体金融市场的高度流动性，提高金融资产定价机构效率，联手打造世界级金融中心，更有效地防范和化解金融风险等，意义十分重大。

　　2、以金融创新为主线，全方位提供深港金融合作的运作载体。一个社会的发展，总是伴随着制度创新和技术创新的交替互补而不断向前推进。深港金融合作以创新为主线，也只有通过创新，才有无尽的合作内容和无穷的合作前景。就目前看，在金融机构合作方面，深圳和香港金融业可以通过股权合作、收购重组等方法，组成具有一流竞争力的合作伙伴。两地也可在CEPA框架下，各自在对方设立分支机构，实施跨境服务，这不仅通过“有形”也可通过“无形”通道，快速完成业务交易，提升金融服务水平；在支付手段连通方面，在现有基础上，继续创新支付结算品种，完善两地证券交易的基础设施，以加速货币资金的双向自由流动。并创造条件实现“八达通”和“深圳通”的互联互通，以便利两地往来人员的小额支付需求，促进两地经贸的融合；在金融业务品种方面，运用同业拆借、票据承兑贴现、应收账款融资、国际保理、设备抵押贷款、资信调查以及发展人民币离岸业务等，提供跨境银行服务。另外，可针对性地拓展银行卡、代客理财、消费信贷和财富管理等个人金融业务。通过以上以金融创新为全方位、多角度的金融合作，不断增强两地金融合作的“广度”和“深度”。

　　3、积极发展总部经济，形成集聚效应，夯实深港金融合作的根基。近几年来，伴随着经济全球化、信息网络技术的迅速发展和中国经济市场化程度的不断加深，出现了“总部”与“生产制造”环节在空间上分离现象。由此，形成了一种新的经济形态——总部经济，它统帅和经营本部企业的购销调存和相应的资金配置。事实证明，促进深港金融业进一步合作，吸引香港金融机构进入深圳，实现深港股票市场一体化等，都需要深圳有这样一批大体量的企业。目前深圳企业中来料加工、进口来料加工型企业达到1．5万家，加上深圳银行30％以上的贷款已经投向市外，促使深圳对货币资金整体需求量不断扩大。而港资银行进入后，其资金往往又缺乏有效的投放对象，也缺乏通过深圳投向内地的通道。所以深圳要像上海那样拥有较多较大规模的总部经济，创造条件吸引大量分支机构在内地的总部型企业和在港金融机构总部和地区总部来深。总部经济的发展，有利于形成巨大的货币资金融通场所，又可疏通境外和内地金融机构联结的通道，这不仅是深圳发展和金融业生存的需要，也是夯实深港金融合作基础的重要对策。

　　4、积极创建“深圳市金融产业服务基地”，为香港提供高质量的金融后台服务。随着现代信息技术的迅猛发展，全球金融业呈现出前台业务与后台业务分离的趋势，目前香港一些金融机构如中银（香港）、南洋商业银行、渣打银行都在深圳设立后台业务中心，产品研发中心、客户服务中心、金融业务及数据备份中心等。渣打银行还在深圳设立了个人理财中心、数据处理中心、电脑中心等服务性机构。中银（香港）的后台业务每天要处理30－40万张从香港前台传过来的票据。

　　香港金融业面临的现实挑战是办公场所有限和工资成本较高，在一定程度上加大了金融运行成本，降低了利润的增长。深圳具有劳动力、土地等资源成本相对要低，应主动成为香港金融业的后台服务基地。深圳市政府已决定在龙岗区平湖街道建设“金融产业服务基地”，在数据处理、备份中心、电话业务、支付结算、产品研发、职工培训等方面，为香港提供全方位高质量的金融后台服务。为此，两地应共同协商，解决有关基础设施的合作，以实现金融数据、信息资料的跨境流动和结算，以便促进金融业合理布局，有效保障深港两地金融数据的安全和提高金融机构运营效率。

　　5、努力营造良好的金融生态环境，为深港金融合作注入强有力的动力源。所谓金融生态环境，实际上是研究金融主体（包括银行、证券、保险等）与金融业外延涉及的诸方面（包括政治、经济、文化、法治等基本环境要素）彼此依存、相互影响和共同发展的问题。它包括促进金融发展的内部因素和外部因素。内部因素主要指金融区的集聚、金融业的规模效应、金融法律法规、金融人才等。外部因素主要包括支持环境、法制环境、信用环境、社会综合环境等，而这些内外因素，从直接和间接的角度，产生相互影响和相互制约的效应。所以，金融问题实际上是一个国民经济问题，深港金融合作问题更是牵涉到两地的方方面面。

　　金融生态环境的建设是一个系统工程，就目前在深港金融合作进程中，比较突出的：（1）政府职能转变的问题。深圳市政府已拟订措施，为推进深港合作，以服务型政府的姿态，在深港创新圈、高端服务业、创新金融、跨境基础设施、河套开发、城市发展战略、社会管理等七大领域全面推进，并以创新金融为主要目标。（2）加强金融监管问题。香港的经验说明，金融立法、自由流通和严密监管，是成就其国际金融中心的三大法宝。事实也证明，深港金融合作的基本条件，一是要使市场有足够的货币资金流通量；二是要确保市场监管达到国际水准。两者缺一不可，相辅相成。从目前发展趋势看，货币资金的流量正呈现不断增长趋势，重要的是要进一步加强两地监管机构的常规性接触，加强两地金融业的信息交流和金融产品创新方面的合作，逐步建立有效的金融风险管理系统和强化对市场的跟踪监测，积极促进两地金融监管部门的协调配套，实现监管机制的正常运转，以实现两地金融业务的畅通和确保金融安全。（3）两地金融人才的培养问题。金融人才是实现金融业发展的基础。虽然人才的流动有一定的区域限制，但作为金融业本源性要素的货币资金流动是无边界的，高素质的金融人才是实现货币资金充分流动和优化配置的重要推动力。深圳应充分利用和发挥香港作为全球第三大金融人才集聚中心的作用、良好的金融教育和培训水准，实施人才专业资格互认制度。另外，深港两地政府应努力营造两地金融人才的融合环境，建立联合研究机构，共同研究深港金融业发展战略、策略和现实路径，利用深圳毗邻香港的优势，创造两地金融人才的便捷往返条件，活跃两地金融业务和学术交流活动，共同积极为培育金融人才而努力。（作者系深圳大学中国经济特区研究中心教授、博士生导师）